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不管大盘还是小盘,低估值的就是上涨好股票

http://www.sz12345.cn 发布时间:2018-02-13 14:40:08 打印 RSS苏州信息港
过去一周,依然是沪深 300 指数大盘股的天下,指数上涨 2 24%,与之相比中证

过去一周,依然是沪深 300 指数大盘股的天下,指数上涨 2.24%,与之相比中证 500 指数仅仅上涨 1.77。

但是,在沪深 300 指数领涨的背后,过去两周里面市场的主导因素正在悄悄发生变化中。

是的,关于这个问题,是要祭出 「规模 / 风格」 矩阵的时候了。

老读者都知道,沪深 300 指数代表大盘股,中证 500 指数代表中盘股,两者表现的差异,可以代表市场对于大小盘股这个 「规模」 因子的偏好。

而在市场中,除了规模因子,还有一个重要的因子就是 「风格」 因子,也就是价值 / 成长。市场到底喜欢的是估值便宜的价值股,还是估值没那么便宜但是可能更有成长潜力的成长股,风格指数会告诉你。

而在 A 股,中证指数公司将规模和风格两个因子两两交叉,于是就有了下图的四个指数。

从上图可以看到,过去两周里面表现最好的是 300 价值指数,上涨 5.38%。

但是!排名第二的,是 500 价值指数,然后才轮到 300 成长指数。

这意味着什么?

这意味着一度主导市场涨幅的因子,从股票的规模大小,变为了股票的估值高低——只要估值低,小盘股也有春天。

当然,规模因子的主导,暂时还不稳定,从上图我们也可以看到,在过去一周也就是 5 天表现里面,A 股 300 成长指数的表现又好于 500 价值股了,说明在过去一周里面,在沪深 300 指数和中证 500 指数这个层面,规模因子再次压倒价值因子。

但是我们也要意识到,过去一周表现最好的是经过连续暴跌后的创业板,或许是乐视网利空出尽让其有了反弹的契机,反正相对估值在历史上正处于低位的创业板,涨幅显著。

如果将这个走势与此前 500 价值的大涨联系在一起,或许已经有游资开始在小盘股、非主板里面寻找低估的股票了——在其他价值股涨幅过高难以下手的前提下,这也是一个常见的思路。

顺着这个思路,不少去年表现一塌糊涂,但是跌出估值优势来的行业,接下来说不定就有戏了,比如我一直关注的医药股。

当然,沿着价值股的思路,向小盘价值要超额收益是一个思路。

而另一个思路,则是沿着大盘价值股,向一江之隔的港股要超额收益。

同样是大盘股,同样是低估值,AH 股中的绝大多数港股都比 A 股便宜,这样的前提下,自然是港股更能受益于估值因子。

事实上过去一段时间,也的确是这样的。

恒生国企指数过去一周上涨 4.13%,显著跑赢沪深 300 指数。

而下图是上证 50ETF 相比 H 股 ETF 的相对强弱走势图,可以清晰的看到去年 12 月以来,50ETF 是跑输 H 股 ETF 的,近期这个情况分外明显——正如此前几周,我们曾有提及的那样。

 
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